华尔街两巨额化巨头对薄公堂麻豆 夏雨荷，只怕为外界提供契机，“侦察”华尔街顶级对冲基金是若何期骗期权在印度商场“闷声割韭菜”。

本年4月，人人顶级量化大厂简街本钱（Jane Street Group）与千禧年资管（Millennium Management）对簿公堂。

阐发诉讼文献，简街本钱指控两名跳槽至千禧年资管的前职工偷窃高度秘要且“极具价值”的印度商场来回政策。简街本钱称，在两名来回员跳槽后，公司单月使用该政策所获取的利润下降了50%，而这只可用其主要竞争敌手也使用调换政策来讲解。

在阅历数轮法庭交锋后，本案近期又有了首要进展。当地时间10月9日，纽约地要领院条目简街本钱在10月29日之前珍惜评释其若何计较利润损失补偿金。

外界合计，动作华尔街最玄妙的公司之一，最新的法院教导可能让简街本钱泄漏更多财务信息，向外界揭露公司期权团队是如安在印度商场“大赚特赚”。

“违抗直观的”收货政策

阐发本年4月的诉讼文献，本次诉讼的核急躁点集结在两名简街本钱的前雇员Douglas Schadewald和Daniel Spottiswood。

简街本钱在诉讼文献中称，两名职工窃取了一项“相等有价值、专有且专有”的印度商场期权来回政策。“通过识别某些信号、政策以及分析和讲解这些信号的要领，公司大要可靠地量度将来的商场行径”。

简街本钱暗意，该政策率先的酌量后果及潜在契机的限度是“违抗直观的”，在公司里面遭到了严重的质疑。但随后进一步的酌量发现，要是来回想法大要进一步发展和应用，将会有强大的潜在契机。

在2018—2022年手艺，该政策来回的初步酌量、实践和发展历程，为简街本钱带来的利润“微不及说念”。然则到2023—2024年，该政策“完全纯属”。政策盈利智商在2023年下半年阅历爆发式增长，较上半年水平“增多了几倍”，举座政策在2024年1月和2月保执了这一盈利水平。

天然简街本钱在法庭文献中，涂黑了连络盈利数据。但阐发庭审泄漏的信息，公司2023年通过该政策收货约10亿好意思元。

跟着两名来回员在2024年2月先后跳槽，简街本钱随即就发现政策的收益出现骤降，3月完了的利润下降了50%。蚁合券商的响应，公司合计这种情况只可归因于“商场中出现了另一家使用调换政策的竞争敌手”。

简街本钱条目法院判决千禧年资管和两名来回员立即住手使用该政策麻豆 夏雨荷，并对“偷政策”的步履作念出补偿。

“真的懂得若何使用镐头”的金矿工

千禧年资管方面则辩称，两名来回员为简街本钱斥地了印度期权业务，但来回是基于告诫和专科常识，而非“算法或自动信号”。且简街本钱的损益表（仍处于封存现象）显示，在两东说念主跳槽后，公司印度期权来回4月进展再立异高，且这种势头在接下来的两个月里一直保执。

千禧年资管将这两位来回员比作“真的懂得若何使用镐头”的金矿工，称他们使用的是教科书和著作中早已扣问过的基本期权来回政策。他们“王人备否定”使用从前老板何处获取的任何数据。

莫得什么诀窍，他们不错阐发我方在股票和期权之间发现各异的告诫进行预料并承担风险，而且他们自负下注。

值得提防的是，两名来回员之一的Doug Schadewald在加入简街本钱之前就已成名。其曾入选福布斯30位30岁以下精英榜单，在巴克莱惩办步履普尔500指数和VIX养殖品投资组合时已成为明星来回员。在2018年2月好意思股波动率商场危境中，Schadewald过头来回团队据报说念为巴克莱带来了巨额利润，其于当年晚些时候加入简街本钱。

华尔街“掘金”印度

由于涉嫌生意秘要，该案的很多法庭文献都被封存或删除。诉讼两边在庭审手艺也勇猛幸免浮现任何细节信息，该政策波及印度期权来回的事实还是在该案拿起后不久的一次法庭听证会上被只怕中泄漏。

天然该期权政策的具体细节还莫得泄漏。但据彭博报说念，在印度期权商场中，很多华尔街来回公司都接受了一种相对浮浅的政策：作念空波动性。

该来回或访佛来回围绕着押注印度股票指数将在相对较小的界限内波动，高频来回员出售期权，多头基金和散户投资者则购买合约进行投契或保护我方免受商场短暂着落的影响。

这一赌注分解故意可图：彭博数据显示，在往时500个来回日中（截止本年5月），印度股市基准指数独一9个来回日飞腾了2%或以上。

但政策潜在风险无法残暴：一朝商场出现短暂大幅波动，公司将靠近巨额损失。

在好意思国，此类来回导致了2018年2月的“波动率末日”，其时巨额接受低波动率政策（作念空波动率）的投资者在多年坦然之后，短暂碰到了出乎预感的飙升：VIX指数从2月初的相对较低水平（约13-17傍边）短暂飙升，在2月5日今日一度达到37.32，涨幅接近115%，是历史上VIX指数单日最大涨幅之一。多半VIX空头整宿之间“血本无归”。

除了作念空波动率除外，华尔街高频来回公司还通过一系列期权的买卖来收货，从买卖价差中从印度期权商场上收货。

华尔街对冲基金印度“割韭菜”

阐发期货行业协会（FIA）的数据，昨年印度已占人人通盘股票期权合约来回量的84%，而十年前这一比例仅为15%。2023年的合约来回量达到了850亿，何况自2020年以来每年翻倍增长。

养殖品商场来回额也在马上飙涨：自2019年以来，印度养殖品商场来回额飙升了40多倍，在本年2月份达到创记录的6万亿好意思元，跳跃了印度的经济限度。

多重成分共同导致了印度养殖品商场的“闹热”：来回所2019年推出的短期合约（每成全期取代传统的月末到期）刺激了成交量；多样来回app大行其说念，各色大V在线上自满豪华汽车和耗费住宅，以倾销来回课程；散户们则作念着“赌一把形成安巴尼”（印度首富）的好意思梦。

视频标题：独一1000印度卢比（84东说念主民币）若何投资

在印度这种廉价值、高来回量商场，华尔街对冲基金和高频来回公司“大杀四方”。除了简街本钱外，包括Optiver、城堡证券（Citadel Securities）等闻明对冲基金均已在印度开展业务。

印度商场监管机构的一项酌量显示，昨年异邦基金和自营来回部门从印度股票养殖品来回中获取了5884亿卢比（70亿好意思元）的利润。

但华尔街对冲基金大部分收益所以印度散户个东说念主来回员的损失为代价的：在截止3月份的财年中，他们在股票期货和期权方面算计损失了6100亿卢比。

印度证券来回委员会（SEBI）酌量显示，每10名散户养殖品来回员中就有9名亏欠，平均每名来回员亏欠约20万卢比。独一1%的来回员收货跳跃10万卢比。印度1000万个东说念主来回员中，跳跃75的年收入低于50万卢比（4.2万东说念主民币）。