（原标题：印度基金司理Pulak-15年年化20.3%的投资计策汇编！）成人酒色网

今天从一又友那里得知印度基金司理Pulak的书《What I Learned about investing from Darwin》被译成了繁体字版块。这确切一册神书，本年1月读的英文版，并在雪球上作念了念书条记，当今把条记梳理成汇编，便捷我方重暄和全球阅读！

作家Pulak是印度东谈主，当今应该是base在新加坡，他亦然帕柏莱的好友。Pulak在2007年创立了私募基金，扣掉手续费后，15年，年化高达20.3%，如斯优秀的战绩，值得咱们去学习。

Pulak在书中一上来就共享了投资的3个要道：1、幸免大风险2、合理价钱买优质公司3、不要懒惰，要特出懒惰（少动）Pulak的投资计策基本上是对巴菲特的复刻！也和英国基金司理TERRY SMITH的计策相一致！我将按照岁首的条记本事进行梳理：投资要道点1：投资致胜要道：最佳的投资者是最佳的拒绝者！

著作纠合：投资致胜要道：最佳的投资者是最佳的拒绝者！

投资要道点2：投资于高鲁棒性的企业！

Pulak提议咱们投资于高鲁棒性的企业，所谓鲁棒性便是在顶点条目下仍能生计的才调，也可用强老成性来意会。

什么样的企业具有高鲁棒性呢？

Pulak：We choose to invest only in businesses that are robust at multiple levels. A robust business has high ROCE， minimal or zero debt， a strong competitive advantage， fragmented customer and supplier bases， a stable management team成人酒色网， and is in a slow-changing industry.

Pulak：咱们接受只投资于在多个层面齐保持老成的企业。一个老成的企业领有较高的ROCE（＞20%）、较少或零债务、广大的竞争上风（如，阛阓跳跃地位）、溜达的客户和供应商（不依赖大客户&大供应商）、踏实的惩处团队，况兼处在一个变化迟缓的行业（如，花消）。

投资要道点3：加州螨虫一妻多夫与投资的联系！（持实验）

著作纠合：加州螨虫一妻多夫与投资的联系！

投资要道点4：投资要像好意思国蝉那样有耐烦！

Pulak在书中说起科学家发现达尔文的进化论在一些不雅点上存在bug，比如，进化到底是渐进式的照旧突发式的？达尔文的论断是短期慢，永久快，但科学家们通过扣问得出相背论断，即，进化是短期快，永久慢的经由。

回想到投资则是，永久来看，伟大的企业依然伟大，固然经由中可能放诞转机；糟粕的企业依然糟粕致使沦一火，固然经由中可能有点扭亏。

连续回想到我刚才提的问题，当下如何操作？

Pulak很少操作，只在突发本事才会进行庞杂买入，如，2008雷曼兄弟倒闭后，2020年新冠肆掠时。

为什么呢？因为唯有顶点情况下，好公司才会因为东谈主们的不睬性被抛出，价钱才会暂时被低估！

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让咱们来看好意思国蝉，比较其他虫豸只领有3—6个月的顷然寿命，它尽然能生计17年！那么它是怎么作念到的？

小蝉被孵化后，会在地下渡过十七年，以植物和树木的根为食。在那之后，从五月的第二周开动，成虫会以数十亿的数目沿途出现，插足放浪的交配景况，在树上产卵，六月底牺牲。而新卵会在六周后孵化好，并从树上掉下来，在地下生计，十七年的周期又开动了。这种进化计策在亿万年来一直特出告捷，因为莫得捕食者不错在短短几周内吃掉如斯庞杂的蝉。

而投资亦然如斯，咱们需要耐烦恭候，当顶点情况出当前，咱们要放浪买入，然后静等收益到来。当下，便是这样好的机会，仓位提议设置到90%！

投资要道点5：投资于方式而非个体！

著作纠合：投资于方式而非个体！

投资要道点6：养殖狂魔复利在那儿？

Pulak说大多数投资东谈主合计我方懂复利，但其实并不是真的意会。

1859年科学家在澳洲放了24只，1895年24只仍是增长到100万只，1925年的数字是几许？谜底是100亿只！确切养殖狂魔！

Pulak共享他的私募基金16年来扣非后得回年化20.3%的收益在于，他享受到了优秀的养殖力，他的百倍股十倍股齐有个共性，即，90%的收益在2%的本事得回的。Pulak坚毅buy and hold的主因是，伟大会依然伟大，而糟粕则会依然糟粕。若是Pulak买了茅台，他应该会一直持有吧，哪怕60PE也无所谓，毕竟持仓老本豪阔低，运营又豪阔老成！

这确切一册神书，等空了盘算推算再刷几遍！

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